컵앤핸들 패턴: 둥근 컵과 손잡이, 가장자리 돌파

주식 차트에서 나온 이름

컵앤핸들(cup and handle)은 미국의 투자자 윌리엄 오닐이 주식 차트에서 설명해 널리 알려진 모양입니다. 옆에서 본 찻잔처럼 둥글게 파인 바닥(컵)과, 그 오른쪽 끝에 붙은 짧고 얕은 되돌림(손잡이)으로 이루어집니다. 한동안 오르던 가격이 쉬어 가는 과정을 설명하는 모양이라, 앞선 상승이 있어야 한다는 조건이 붙고 상승 계속형으로 분류됩니다. 오닐은 이 모양을 실적이 좋아지는 종목이 큰 상승 전에 거쳐 가는 바닥 다지기로 설명했고, 모양 하나만이 아니라 실적과 시장 전체 흐름을 함께 보는 방법의 일부로 소개했습니다. 그래서 모양만 떼어 와 아무 차트에나 대면 원래 설명이 전제한 조건 가운데 상당수가 빠지게 됩니다. 찾을 때는 먼저 컵이 시작되기 전에 뚜렷한 상승이 있었는지 확인합니다. 긴 하락 끝에 나온 둥근 바닥은 모양이 비슷해도 맥락이 달라서, 원형 바닥처럼 다른 이름으로 부르는 설명이 많습니다. 이 글은 모양의 조건과, 그것을 코인 차트에 옮길 때 달라지는 점을 다룹니다.

세 부분: 컵, 손잡이, 가장자리

컵은 앞선 고점(왼쪽 가장자리)에서 내려갔다가 둥글게 바닥을 다진 뒤 비슷한 높이(오른쪽 가장자리)까지 되돌아온 구간입니다. 손잡이는 오른쪽 가장자리에서 조금 밀린 짧은 조정으로, 컵의 위쪽 절반 안에서 끝나야 한다고 설명합니다. 두 가장자리 높이에 그은 선을 가장자리선이라 하고, 손잡이의 고점, 곧 가장자리 부근을 종가로 넘는 것을 돌파로 봅니다. 교과서 설명에서는 컵 바닥과 손잡이에서 거래량이 줄었다가 돌파하는 봉에서 늘어나는 모습을 전형으로 듭니다. 두 가장자리의 높이가 정확히 같은 경우는 드물어서, 오른쪽 가장자리가 왼쪽보다 조금 낮은 것까지는 전형 안으로 보는 설명이 흔합니다. 확인 순서는 왼쪽 가장자리를 정하고, 바닥이 여러 봉에 걸쳐 둥글게 만들어졌는지 보고, 오른쪽 가장자리까지 되올라왔는지 본 뒤, 손잡이가 컵 위쪽 절반에서 짧게 끝났는지, 마지막으로 손잡이 고점을 닫힌 봉의 종가로 넘었는지입니다. 앞 단계가 빠졌다면 뒤 단계가 그럴듯해 보여도 이름을 붙이기 이르다고 봅니다.

• 컵: 앞 고점에서 파였다가 되돌아온 둥근 바닥
• 손잡이: 컵 위쪽 절반 안의 짧고 얕은 되돌림
• 가장자리선: 두 가장자리 높이에 그은 가로선
• 돌파: 손잡이 고점을 종가로 넘는 봉

V자 바닥은 교과서의 컵이 아니다

컵의 바닥이 둥글어야 한다는 조건에는 해석이 붙어 있습니다. 둥근 바닥은 내려가던 힘이 서서히 줄고, 바닥 부근에서 한동안 손바뀜이 이어졌다는 뜻으로 읽힙니다. 반면 V자처럼 급하게 떨어졌다가 급하게 되돌아온 바닥은 그런 과정 없이 올라온 것이라, 오른쪽 가장자리에서 앞 고점 부근에 물려 있던 매물을 한꺼번에 만나기 쉽다고 설명합니다. 그래서 교과서는 V자 바닥을 전형적인 컵으로 보지 않고, 바닥이 지나치게 깊거나 기간이 지나치게 짧은 경우도 전형에서 벗어난 것으로 봅니다. 둘을 가를 때는 가장 낮은 가격 근처에 머문 봉 수를 봅니다. 바닥 부근에서 여러 봉이 옆으로 이어졌다면 둥근 바닥에 가깝고, 저점이 한두 봉의 긴 아래 꼬리로만 찍혔다면 V자에 가깝습니다. 흔한 착각은 짧은 봉으로 보면 V자인 바닥을 긴 봉 길이로 압축해 놓고 둥글다고 여기는 것입니다. 반대로 지나치게 오래 끈 둥근 바닥은 앞선 상승과의 연결이 끊겨, 계속형이라기보다 새로운 바닥 다지기로 보는 편이 자연스럽습니다.

손잡이가 하는 일

손잡이는 오른쪽 가장자리, 곧 앞 고점 부근에서 나오는 매물을 한 번 더 소화하는 구간으로 설명됩니다. 앞 고점 근처에서 사서 버티던 사람들이 본전 부근에서 파는 물량이 여기서 나온다는 해석입니다. 그래서 손잡이는 컵보다 훨씬 짧고 얕아야 하며, 컵의 아래쪽 절반까지 깊게 내려가면 전형에서 벗어난 것으로 봅니다. 손잡이가 컵 바닥 근처까지 내려가면 컵앤핸들이라기보다 바닥을 다시 시험하는 흐름에 가깝습니다. 손잡이에서 거래량이 줄어드는 것을 중요하게 보는 이유도 같습니다. 파는 물량이 적다면 거래가 줄고 가격도 조금만 밀립니다. 반대로 손잡이에서 거래량이 늘면서 깊게 밀린다면 앞 고점 부근의 매물이 생각보다 많다고 읽습니다. 손잡이 없이 오른쪽 가장자리를 바로 뚫고 올라가는 경우도 있는데, 이를 손잡이 없는 컵으로 따로 부르기도 합니다. 손잡이가 아래로 살짝 기운 작은 채널이면 깃발형과 닮았고, 깃발형 글에서 본 짧은 쉼과 비슷한 해석이 붙습니다.

측정 목표: 컵의 깊이를 돌파 지점에서

컵앤핸들에서 흔히 인용되는 계산은 컵의 깊이, 즉 가장자리에서 컵 바닥까지의 거리를 재서 돌파 지점에 더하는 것입니다. 그림처럼 가장자리가 130이고 바닥이 100이면 깊이는 30이고, 130 부근에서 돌파했다면 계산상의 목표는 160입니다. 헤드앤숄더나 이중바닥에서 모양의 높이를 돌파 지점에 옮기는 것과 같은 방식입니다. 이 계산을 쓸 때 함께 확인할 것은 돌파 지점 위의 가격대입니다. 왼쪽 가장자리보다 앞에 더 높은 고점이 있었다면 그 부근에서 다시 매물을 만날 수 있고, 처음 가 보는 가격대라면 참고할 가격이 없어 계산상의 목표가 더 자주 인용됩니다. 깊은 컵일수록 목표도 멀어지는데, 깊은 컵은 그만큼 전형에서 벗어난 것이므로 목표가 크다고 더 믿을 만하다는 뜻은 아닙니다. 깊이를 금액이 아니라 비율로 재면 결과가 달라지고, 어느 쪽이든 모양의 크기를 옮겨 놓은 계산일 뿐 그 가격에 닿을 확률을 말해 주지는 않습니다.

코인 차트에 옮기면 달라지는 것

원래 설명은 주식을 기준으로 하고, 주로 주봉 차트에서 짧게는 몇 주, 길게는 1년 넘게 걸쳐 만들어지는 모양을 다룹니다. 깊이 기준도 주식의 변동 폭에 맞춰져 있어서 대체로 고점에서 3분의 1 안쪽으로 파인 컵을 전형으로 보는 편입니다. 코인은 대형 주식보다 변동 폭이 큰 편이라 같은 기간에도 훨씬 깊게 파이기 쉽고, 주말 없이 거래되니 같은 봉 수가 차지하는 달력 기간도 다릅니다. 주식 기준의 깊이·기간을 그대로 대면 코인 차트의 반등은 대부분 너무 깊은 컵이 되고, 반대로 봉 길이를 줄여 가며 찾으면 아무 곳에서나 컵이 보입니다. 주봉에서 몇 달씩 걸리는 모양을 코인에서는 일봉이나 4시간봉에서 찾는 경우가 많은데, 봉 길이가 짧아질수록 둥근 바닥과 손잡이처럼 보이는 굴곡이 우연히 생기는 일도 많아집니다. 어느 봉 길이와 어느 깊이를 기준으로 삼을지 먼저 정해 두어야 모양끼리 비교할 수 있습니다.

완성 전 판단의 위험

컵앤핸들은 완성되기까지 시간이 오래 걸리는 모양이라, 중간 단계에서 이름부터 붙이고 싶어지기 쉽습니다. 오른쪽 가장자리까지 되오른 시점에는 아직 손잡이도 돌파도 없고, 그 자리에서 되밀리면 두 고점이 나란한 이중천장과 같은 모양이 됩니다. 손잡이가 생긴 뒤에도 가장자리를 넘지 못하고 무너지는 경우를 모양만으로 미리 걸러 낼 방법은 없습니다. 이미 오른 차트에서 거슬러 찾으면 컵앤핸들은 쉽게 보입니다. 이 모양이 얼마나 자주 들어맞는지는 이 강좌가 바이낸스 봉으로 직접 잰 통계에 들어 있지 않아 여기서 말하지 않습니다. 그래서 완성 전에는 이름보다 지금 어느 단계에 있는지를 적어 두는 편이 정확합니다. 오른쪽 가장자리 접근 중, 손잡이 형성 중처럼 단계로 부르면 다음에 무엇이 나와야 모양이 이어지는지와 무엇이 나오면 깨지는지가 함께 드러납니다. 손잡이 저점을 아래로 벗어나거나 컵의 아래쪽 절반까지 밀리면 모양이 깨진 것으로 보는 사람이 많습니다. 결과를 가린 채 차트를 보는 차트 맞히기 퀴즈로 자신의 읽기가 우연보다 나은지 확인해 볼 수 있습니다.

코인과 주식에서 다르게 보이는 점

오닐의 설명은 원래 주식, 그중에서도 정규장 거래와 일봉·주봉을 전제로 합니다. 주식은 장이 닫힌 사이의 소식이 다음 날 시초가 갭으로 반영되므로, 가장자리선을 넘는 일이 장중의 봉이 아니라 시가의 갭으로 일어날 수 있습니다. 삼성전자나 SK하이닉스가 실적 발표 다음 날 가장자리선 위에서 출발하는 경우가 그런 예이고, 미국 대형 기술주는 장 마감 뒤 실적을 내는 일이 많아 이런 갭이 더 자주 나옵니다. 시간외 거래가 활발한 종목은 정규장 차트만 보면 손잡이의 실제 저점이 빠져 있을 수도 있습니다. 국내 주식에는 하루 가격제한폭이 있어 하루에 움직일 수 있는 범위가 정해져 있지만, 코인은 제한 없이 24시간 거래되어 컵 바닥이 하룻밤 사이에 깊게 파였다가 되돌아오기도 합니다. 거래량의 성격도 다릅니다. 주식 거래량은 그 종목 전체의 체결이지만, 코인 차트의 거래량은 보통 한 거래소의 체결이라 손잡이에서 거래량이 줄었다는 판단에 그 거래소의 사정이 섞입니다. 코인은 레버리지 포지션의 청산으로 꼬리가 길게 나와 컵 바닥과 손잡이 저점이 꼬리 하나에 좌우되기 쉬우니, 종가를 이은 선과 함께 보는 편이 덜 흔들립니다.

실전 점검 순서

컵앤핸들은 오래 걸려 만들어지지만 결정적인 순간은 손잡이 고점을 넘는 봉 하나입니다. 실시간 차트에서 진행 중인 봉이 가장자리선을 넘어 보여도 마감 때 선 아래로 돌아오면 돌파가 아니며, 그 봉이 끝날 때까지 화면의 신호는 몇 번이고 바뀔 수 있습니다. 손잡이가 아직 만들어지는 중이라면 손잡이 고점도 계속 바뀌므로, 어제 기준으로 그은 선을 오늘도 그대로 써도 되는지 다시 봅니다. 알림을 걸어 둔다면 가격이 선에 닿는 순간이 아니라 봉이 닫힌 뒤 종가가 선 위에 있을 때를 기준으로 삼는 편이 이 모양의 정의에 맞습니다. 돌파 봉의 거래량도 봉이 끝나야 확정되므로, 진행 중인 봉의 거래량을 직전 20봉 평균과 비교하면 실제보다 적게 보이기 쉽습니다. 아래 순서로 점검합니다.

• 앞선 상승: 컵이 시작되기 전에 뚜렷한 상승이 있었는가
• 컵: 바닥이 여러 봉에 걸쳐 둥글게 만들어졌는가
• 손잡이: 컵 위쪽 절반에서 짧고 얕게 끝났고 거래량이 줄었는가
• 돌파: 닫힌 봉의 종가로 손잡이 고점을 넘었는가
• 무효 기준: 손잡이 저점을 벗어나면 어떻게 읽을지 정해 두었는가